調整後每股盈餘打敗預估，整體營收仍微幅縮水
Albertsons 在 2026 年 10 月 13 日公布 FY2026 第二季財報，並以 Form 8-K（Item 2.02：營運結果與財務狀況）向美國證券交易委員會申報。
第二季截至 2026 年 9 月 12 日、共 12 週，淨銷售與其他收入為 18,894.7 百萬美元，較 FY2025 同期的 18,915.8 百萬美元減少 0.1%。
同期的同店銷售（identical sales）較去年同期下降 0.8%。
依 Albertsons 財報定義，identical sales 納入直接面對消費者的數位銷售、排除燃料銷售，並以每日為基礎比較前後年度同期營運的門市。
數位銷售則成長 11%。
調整後每股盈餘（EPS）為 0.36 美元，高於 IBES 分析師預估的 0.33 美元，但低於 FY2025 同期的 0.44 美元。
調整後淨利為 179.0 百萬美元，高於 IBES 分析師預估的 161.2 百萬美元，但低於 FY2025 同期的 248.4 百萬美元。
依 GAAP 計算的淨利為 51.5 百萬美元、稀釋每股 0.11 美元，低於 FY2025 同期的 168.5 百萬美元、每股 0.30 美元。
調整後 EBITDA 為 784.0 百萬美元，占淨銷售與其他收入 4.1%，低於 FY2025 同期的 848.4 百萬美元、占 4.5%。
啟動全面業務檢討，公司暫停提供全年財測
在調整後 EPS 高於分析師預估的同時，Albertsons 表示在全面業務檢討完成前不再提供 FY2026 財測，且在檢討於第四季完成前不會提供更新展望。
就理解本事件而言，當季調整後獲利優於分析師預期，與近期盈餘能見度下降同時發生，不宜解讀為獲利優於預期導致撤回財測。
臨時財務長 Cody Perdue 在財報電話會議表示，雖然第二季表現與已下修展望一致，但公司不認為現在提供進一步財務展望更新是審慎之舉。
依 Fool 轉錄的財報電話會議內容，管理層回答分析師提問時表示，全面檢討可能改變投資的速度與組合、成本削減及相關時程，以及品牌、市場、資產與業務組合的調整，這也是暫停提供財測的原因。
未提供 FY2026 財測，使近期財務表現存在不確定性；這是 GuruFocus 整理法說會時列出的負面要點。
全面業務檢討涵蓋顧客策略、成本結構、營運模式、banner（零售品牌）與市場組合、資產與業務，以及資本配置優先順序。
執行長 Susan Morris 在財報新聞稿中表示：「雖然我們第二季的表現與修訂後展望中的預期一致，但我們的結果並未反映公司的潛力。我們正在啟動全面業務檢討，以加速改善 Albertsons 的表現，並更用力處理我們再也負擔不起的成本結構。」
Albertsons 在第二季財報新聞稿中表示，公司預期最遲於第四季財報電話會議提出短、長期更新財務框架與全面轉型計畫，並計畫於 2027 年春季舉辦投資者日。
第一季同店銷售已轉弱，加速投資先於生產效益
回頭看，Albertsons 在 2026 年 7 月 23 日已提供更新 FY2026 財測，該財測後於 2026 年 10 月 13 日撤回。
原列的 identical sales 區間為 (1.5)% 至 (0.5)%，前值為 0.0% 至 1.0%，並註明其中反映通膨削減法（Inflation Reduction Act）的聯邦醫療保險藥價談判計畫自 2026 年 1 月 1 日生效所帶來的估計 150 個基點逆風。
同一份更新財測原列 adjusted EBITDA 區間為 35.50 億至 36.25 億美元，前值為 38.50 億至 39.25 億美元。
原列 A 類普通股調整後每股淨利區間為 1.75 至 1.85 美元，前值為 2.22 至 2.32 美元。
原列資本支出區間為 19 億至 20 億美元，前值為 20 億至 22 億美元。
執行長 Susan Morris 在 2026 年 7 月 23 日的第一季財報新聞稿中表示，鑑於產業單位趨勢持續疲軟與消費者更為謹慎，公司加速投資與營運調整，因而修訂 FY2026 展望，並選擇在預期生產力效益之前先加速對顧客價值主張與顧客體驗的投資。
同日，Albertsons 也宣布 ACI Edge 營運架構重整，將 11 個營運分區整併為 4 個區域，並把中心貨架商品的採購完全集中由單一企業團隊負責；公司視其為更廣泛轉型的第一步。
第一季截至 2026 年 6 月 20 日、共 16 週，identical sales 較去年同期下降 0.8%，與第二季的 -0.8% 相同。
數位銷售則增加 13%。
第一季淨利為 85 百萬美元、每股 0.17 美元（依財報新聞稿亮點段落之表述）。
調整後淨利為 210 百萬美元、每股 0.42 美元。
第一季調整後 EBITDA 為 1,013 百萬美元。
2026 年 4 月 14 日，董事會將季度現金股利提高 13%，由每股 0.15 美元增至每股 0.17 美元。
同日，董事會將剩餘股份回購授權提高至總額 20 億美元。
第一季回購 1,340 萬股、金額 226.5 百萬美元。
第一季資本支出 522.1 百萬美元，主要包含完成 15 家門市改裝、新開 4 家門市，以及持續投資數位與科技平台。
執行長在第二季財報電話會議表示，本次全面檢討是 ACI Edge 的演進，目的在更快、更積極推進，並指出未對準顧客體驗、財務表現與積極移除成本及複雜度三大方向的措施將被暫停或終止。
同店銷售連兩季下滑，藥局成長難補雜貨疲態
財務主管對同店銷售的拆解是：整體下降 0.8%，其中藥局成長低至中個位數百分比，核心雜貨則下降逾 1.5%；以上出自 GuruFocus 的法說會整理。
同一整理指出，報告的 identical sales 承受約 210 個基點總逆風，包含 IRA 相關 120 個基點、品牌轉學名藥組合 30 個基點、環孢子蟲（Cyclospora）疫情 30 個基點與蛋價通縮循環 30 個基點。
財務主管表示，30 個基點的 Cyclospora 影響與 30 個基點的蛋價通縮被視為循環性、而非結構性逆風。
談到物價，Susan Morris 在財報電話會議表示，第二季 CPI（消費者物價指數）約 2.5%，而公司轉嫁幅度略低、約 2% 至 2.1%。
Albertsons 數位銷售成長由 FY2026 第一季的 13% 放緩至第二季的 11%，The Shelby Report 也報導了這項變化。
Albertsons 官方 FY2026 第一季與第二季財報新聞稿的同店銷售年增率均為 -0.8%，可確認連續兩季負成長；Grocery Dive 所稱連續三季「流失動能」，與 The Shelby Report 所稱「連續第二季」下滑描述不同，不能據此前者主張連續三季負成長，也不構成兩者互相矛盾。
外送成本與零售損耗增加，毛利率與利息負擔承壓
第二季毛利率 26.8%，低於去年同期的 27.0%。
排除燃料與 LIFO（後進先出）費用後，毛利率下降 17 個基點，主因數位銷售持續成長帶來的外送與處理成本增加及較高的 shrink（零售損耗），部分被 IRA 相關的藥局毛利改善抵銷。
銷售與管理費用占淨銷售與其他收入 25.6%，高於去年同期的 25.4%。
排除燃料後，銷售與管理費用占淨銷售與其他收入的比率上升 38 個基點。公司說明，費用金額大致與去年同期持平，但同店銷售下滑，使費用占收入的比重上升。
淨利息費用 125.0 百萬美元，高於去年同期的 105.3 百萬美元，主因平均未償借款增加。
截至 2026 年 9 月 12 日的滾動四季，淨負債比為 2.42，高於去年同期的 2.02。
第二季不動產處分與減損淨損失 42.4 百萬美元，遠高於去年同期的 4.4 百萬美元，主因零售門市減損與設備處分。
在非 GAAP 調整項目中，業務轉型（business transformation）成本包含第三方顧問費以及部分整合與員工終止僱傭成本。
Albertsons 說明，截至 2026 年 9 月 12 日的滾動四季 adjusted EBITDA 包含因 FY2025 多出的第 53 週所產生約 68 百萬美元的估計增量。
資本支出照常推進，未來三年撙節目標拉高至 20 億美元
管理層在財報電話會議表示，FY2026 上半年營運現金流 12 億美元，資本支出約 9 億美元，包含完成 38 家門市改裝、新開 7 家門市與持續的數位及科技平台投資。
在 FY2026 前 28 週，Albertsons 回購 2,600 萬股、金額 387.6 百萬美元；FY2025 同期為 2,570 萬股、550.1 百萬美元。
截至 2026 年 9 月 12 日，Albertsons 營運 2,240 家零售門市（含 1,709 家店內藥局、408 個附設加油站）、22 座專用配送中心與 19 座製造設施，分布於 35 州與哥倫比亞特區、共 22 個 banner。
門市數 2,240 家，低於去年同期的 2,257 家。
成本節省方面，Susan Morris 在財報電話會議表示，公司今年稍早已將計畫由 15 億美元提高至未來三年 20 億美元，並認為仍有更多節省空間、且可以更快速度推進。
她表示，公司去年已進行人力精簡並看到人數明顯下降，但仍認為還有更多空間，預期未來 12 至 18 個月將採取更積極行動。
削減支出與簡化業務的行動可能包括裁員，以及退出部分門市表現不佳的區域，但具體規模尚未提供；這是 Grocery Dive 引述執行長的說法。
在採購方面，Susan Morris 在財報電話會議表示，公司正把中心貨架商品的採購集中處理，並已向供應商明確溝通；與最大供應商的談判也已展開，目的是降低商品進貨成本並調整促銷策略。
臨時財務長 Cody Perdue 認為，2026 年支出中的許多專案已在進行，且具有良好報酬，因此他不會將其視為下半年的根本性重置；GuruFocus 的法說會問答整理保留了這項說法。
至於業務檢討可能帶來的退出行動，Susan Morris 在財報電話會議表示，她認為潛在退出的規模不足以顯著影響與供應商的談判，因此目前不影響該決策。
她表示，價格投資將依市場與品類以外科手術式、策略性方式進行，而非全面降價；目標不是最便宜，而是在各市場取得平衡的價值主張。
Albertsons 的顧客價值感知落後，價格差距與競爭壓力需要重大投資才能改善，這是 GuruFocus 整理法說會時提出的負面評價。
Albertsons 在財報新聞稿的風險因素中列明，未能實現生產力或成本削減計畫（包含與人工智慧相關者）可能使實際結果與前瞻陳述不同。
高層人事接連換血，6 億美元分手費訴訟預定開庭
執行董事長 Meg Whitman 在財報電話會議表示，必須仔細檢視 banner、市場、資產與業務組合，以及可提升股東價值的潛在策略行動，並稱「一切都可以搬上檯面」。
Whitman 表示 Albertsons 表現「不如預期」，儘管擁有強勁的地方 banner、穩健的藥局與電商業務及可觀現金流；這是 The Shelby Report 對財報電話會議的報導。
股價方面，Grocery Dive 引述 Whitman 的說法，Albertsons 股價自 2026 年初以來下跌約四分之一。
人事背景方面，Shelby Report 報導指出，Meg Whitman 於 2026 年 9 月獲任命為執行董事長，2026 年 10 月 13 日的財報電話會議是她上任後首次參與。
而在與 Kroger 的訴訟進展上，Supermarket News 報導 Albertsons 在德拉瓦州衡平法院（Delaware Court of Chancery）向 Kroger 求償逾 80 億美元，主張 Kroger 未提出足以讓反壟斷機關接受的資產剝離方案，求償範圍包含股東價值損失與其他相關損失。
針對 6 億美元分手費向 Kroger 提起的訴訟，同一媒體在 2026 年 10 月 13 日進一步報導，案件預定於 2026 年 10 月 19 日開庭。
Albertsons 於 2026 年 10 月 15 日宣布任命 Harmit Singh 為董事、即日生效，董事會由 14 人擴增至 15 人。
Albertsons 於 2026 年 9 月 30 日任命 Cody Perdue 為臨時財務長，接替退休的 Sharon McCollam；McCollam 將以顧問身分留任至 2027 年 2 月 27 日會計年度結束，公司仍在尋找正式財務長。
分析師平均評級為持有，公司預期第四季提出轉型計畫
依路透自動化摘要於 2026 年 10 月 13 日的報導，Albertsons 目前平均分析師評級為「持有」，分布為 6 個「強力買進」或「買進」、13 個「持有」、2 個「賣出」或「強力賣出」。
華爾街對 Albertsons 的 12 個月目標價中位數為 12.57 美元，較 10 月 12 日收盤價 12.54 美元高約 0.2%。
Albertsons 股票近期交易於未來 12 個月盈餘的約 7 倍，三個月前為 6 倍。
這些數據顯示，市場對 Albertsons 的評價並不熱烈，目標價與近期收盤價幾乎貼平，估值倍數略升。
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